股指链接险（IUL）产品分析及介绍

在《美国寿险产品发展史及主流产品分类介绍》一文中已经提到，终身保险的优缺点都很突出。为解决保单缴费不灵活及收益率下降等不足，在这一产品后又陆续出现了可变万能险（VUL）和保证万能险（GUL）产品，经过二十多年的产品迭代，目前市场上最流行的寿险产品已经成为股指链接险（IUL）。很多国人对这一产品都很感兴趣，但又苦于难于找到可靠的信源对产品有一个全面的了解。针对这种局面，本网站尝试用几篇文章来为大家对这种产品的起源、特点、风险、设计等各方面内容进行论述。能否让各位读者满意，欢迎来讨论。

产品发展历史：

IUL产品是万能险的一种，吸取了万能险保费缴纳灵活的优点，投资策略则借鉴了上世纪90年代美国热销的指数型年金的设计思路，利用美国市场上丰富衍生金融工具，通过金融工程的技术力争为以债券投资为主的保险产品带来一定的“类权益投资收益”的特点。

第一份IUL保单于1997年由全美人寿（Transamerica）引入市场。在最初的十年时间里，这款产品发展相对并不快，自2008年开始逐步受到市场的欢迎，自2018年二季度至今都是市场上新增保费第一的保险产品。

IUL产品目前仅在北美地区销售，在大中国地区尚未出现类似产品。

定义及相关要素：

下图是维基百科中关于万能险及股指链接险的定义。

简而言之，IUL是一种将利息分配与其挂钩的指数（如SP500，Russel2000）等正向波动相联系的一种万能险。与VUL不同的是，这种保险的投资本金部分基本不会损失（仍需扣除每年的保险成本及管理费用）。

IUL的缴费计划可以是4年（最短），10年，终身缴费，或停缴一段时间后续缴，可以说存在着无数种选择。在缴费期内投保人可以根据挂钩指数的预期变化调整缴费计划。

IUL现金价值账户的分红原则与终身寿险不同，保单会规定最低收益率（0-2%）、最高收益率（10-15%）、参与率等参数。

IUL的附加险与终身寿险的设定相同。

IUL特点：

优点：

1、缴费灵活。一份合理设计的保单可以灵活选择多种缴费方式，或者几种方式的组合。

2、保单收益率高于终身寿险。从历史数据推算及过往年度的保单实际收益率数据看，IUL保单收益率都超过终身寿险2~5%。

3、保单现金价值可以免息免税提取。与之相对，终身寿险在提现时必须负担利息。

缺点：

IUL唯一也是最大的风险就在于保单参数复杂，如果设计失误将存在很高的失效风险。终身寿险在设计时一般只考虑两个因素，保险公司实力和保单的缴费计划；而IUL保单则需要考虑保险公司实力、保单收费水平、投资策略选择、缴费计划设计等各种因素，并且在投保后每年对保单进行回顾和优化，以确保保单运转正常，失效风险最低。这些方面都需要与投资人充分沟通，并对经纪人的专业知识带来很高的要求，一旦保单设计不优，未来失效风险将大增。